供應鏈金融本質上是一種整合產業鏈上企業間的商流、物流和信息流，降低企業成本，為鏈上各企業提供金融服務的一項活動。

1京東供應鏈金融模式

京東供應鏈金融一共經歷了兩個發展階段：第一個階段是銀企合作模式；第二個階段是自營模式，兩個階段隨著京東的不斷發展而逐步成熟。

1.銀企合作供應鏈金融模式

京東供應鏈金融的第一階段采取的是銀企合作的供應鏈金融模式，這種模式主要是與銀行進行金融合作，參與主體分別有銀行、京東和京東上下游企業。

銀行等金融機構是主要出資方，發揮主導作用。基于對公司信用和財務穩定性的認可，銀行與物流公司合作，以確保供應鏈公司之間的交易連續，并核實財務擔保，商業銀行對整個供應鏈進行運作和集中管理，并提供具有控制核心業務功能的信貸。京東是核心業務部門，在整個供應鏈的融資中起著關鍵作用，是所有供應鏈融資業務的執行基礎。京東的上下游中小企業是供應鏈伙伴，它們以京東的主要企業貸款作為銀行貸款的基礎。

在銀企合作模式下京東供應鏈金融主要采用4種融資模式，包括訂單融資、入庫訂單融資、應收賬款融資和委托貸款融資，與京東合作的上、下游中小企業可以選擇這些模式向銀行申請貸款。

銀企合作模式解決了京東上下游中小企業的融資難問題，但在3個主體下，需要共同協調，還涉及銀行一些監管規定的執行，整個流程中的信息傳遞與審核效率受到一定影響，因此在逐步發展壯大后，為適應并滿足日益擴大的經營規模，京東開始探索自營供應鏈金融模式。

2.自營供應鏈金融模式

京東供應鏈金融的第二階段采取了自營供應鏈金融模式，這種模式下，京東利用閑散資金，為供應鏈上中小微企業提供金融服務，參與主體為京東及京東上、下游企業。

京東自營供應鏈金融模式下，主要為供應鏈上中小微企業提供了3種融資模式，分別是京保貝、京小貸和動產融資，幫助上、下游中小企業解決資金難題，實現共同發展。

通過以上對京東自營供應鏈金融產品分析可以發現，京東利用自營供應鏈金融模式，在很大程度上扶持了其供應鏈上、下游的中小企業，并逐步向外提供融資服務，對不同客戶群體提供有針對性金融服務，維系了整條供應鏈的穩定性。

2京東供應鏈金融實施效果分析

在京東打造的生態圈中，集合了京東集團內多家企業（包括京東商城、京東科技、京東物流），同時參與方也涵蓋了京東供應鏈上、下游企業，因此本文對京東供應鏈金融實施效果從京東科技、京東商城、京東物流及中、下游企業等角度展開分析。

1.京東科技盈利能力不斷攀升

在分析京東科技供應鏈金融模式對整個京東集團所帶來的的經濟效益之前，首先結合企業在2017—2021年的毛利率和凈資產收益率等相關指標，衡量京東科技供應鏈金融體系的盈利能力，見下表。

在2017—2021年，京東科技的營業收入、毛利率和凈資產收益率等指標是一直呈增長態勢，到2021年，營業收入達到356.84億元，毛利率達69.15%，凈資產收益率則達到7.85%。結合表3數據和京東科技的發展歷程可知，京東科技在前期布局供應鏈金融業務時，為增強客戶黏性，不斷加大資源投入，擴大金融體系的業務范圍，在這一階段，京東科技盈利能力較弱，這也是其2017年凈資產收益率為-58.4%的主要原因。但隨著生態體系的建立和完善，京東科技盈利能力大有改善，在毛利率和凈資產收益率上體現為穩定上升。

2.促進京東商城零售業務的發展

京東供應鏈金融模式下，將京東科技、京東商城和京東物流都囊括在一個供應鏈金融生態圈中，不僅能夠為平臺供應商和消費者提供相應的金融服務，同時一定程度上也會給京東商城業務發展帶來促進意義。

京東商城在2017年交易額有大幅提升，在2021年平臺交易額更是增長至23997億元。可見在2017年京東科技完成金融體系布局之后，進一步提高了京東供應商黏性，增加了商城活躍用戶量，有效提升了京東商場的交易額。

京東科技對京東商城滲透率情況，在2017—2021年，京東商城和京東科技的活躍用戶數量在不斷增加，并且京東科技對京東商城的滲透率在2021年增長至6.47%，進一步說明京東科技對京東商城的發展起到了很大促進作用。

3.帶動京東物流快速發展

京東物流作為供應鏈重要組成部分，在京東供應鏈金融體系中同樣發揮重要作用，京東物流運輸業務大部分是圍繞自營倉儲所進行的配送服務。因此京東科技的發展不僅增加了京東商城交易額，同時加強了集團的“飛輪效應”，帶動京東物流業務快速發展。對京東物流基于供應鏈上的物流運輸情況和其他物流收入進行綜合分析，作為京東物流的主要收入來源，一體化供應鏈收入占比基本保持在60%以上，在這一方面能夠看出京東科技對京東物流業務發展起到極大的推動作用。

4.有效解決了上下游中小企業的融資困境

京東的供應鏈金融能夠通過線上自動化操作系統降低運營成本，快速進行借貸，按日計息，提高效率，滿足中小企業多次融資需求。對比中小企業向傳統銀行進行借款，京東供應鏈金融操作更為快捷，一定程度上可以幫助中小企業緩解融資難的燃眉之急。

資料來源：《財務管理研究》2023年6期