短期償債能力指標是指企業以流動資產償還流動負債的能力、反映企業償付日常到期債務的實力。企業短期償債能力的強弱影響到企業生產經營活動、企業財務狀況等。

一、衡量企業短期償債能力指標：

1、營運資本：

營運資本之所以能夠成為流動負債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產的部分，不需要在 1 年或 1 個營業周期內償還。營運資本=流動資產-流動負債=（總資產-非流動資產）-（總資產-股東權益-非流動負債）=（股東權益+非流動負債）-非流動資產=長期資本-長期資產營運資本是絕對數，不便于不同歷史時期及不同企業之間的比較。2. 短期債務的存量比率短期債務的存量比率包括流動比率、速動比率和現金比率。

(1) 流動比率。流動比率是流動資產與流動負債的比值，其計算公式如下：

流動比率=流動資產/流動負債, 表明每 1 元流動負債有多少流動資產作為償債保障.

流動比率和營運資本配置比率反映的償債能力相同，它們可以互相換算：

流動比率=1 /(1 -營運資本配置比率)=1 /(1 -營運資本/流動資產)

流動比率是相對數，排除了企業規模的影響，更適合同業比較以及本企業不同歷史 時期的比較。需要提醒注意的是，不存在統一、標準的流動比率數值。不同行業的流動比率，通常有明顯差別。營業周期越短的行業，合理的流動比率越低。許多成功企業的 流動比率都低于 2。合理比值為2左右，至少也要＞1.5。如果流動比率為1，就代表流動資產等于流動負債，可變現資產剛好覆蓋住企業的負債，這也是能接受的最低限度了。如果流動比率相對上年發生較大變動，或與行業平均值出現重大偏離，就應對構成流動比率的流動資產和流動負債的各項因素逐一分析，尋找形成差異的原因。為了考察流 動資產的變現能力，有時還需要分析其周轉率。因此，流動比率是對短期 償債能力的粗略估計。

(2) 速動比率。構成流動資產的各項目，流動性差別很大。其中，貨幣資金、交易性金融資產和各種應收款項等，可以在較短時間內變現，稱為速動資產；另外的流動資產，包括存貨、預付款項、一年內到期的非流動資產及其他流動資產等，稱為非速動資產。速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據+其他應收款，非速動資產的變現金額和時間具有較大的不確定性：一是存貨的變現速度比應收款項要慢得多；部分存貨可能已毀損報廢、尚未處理；存貨估價有多種方法，可能與變現金額相距甚遠。二是 1 年內到期的非流動資產和其他流動資產的金額有偶然性，不代表正常的變現能力。因此，將可償債資產定義為速動資產，計算與短期債務的存量比率更可信。速動資產與流動負債的比值，稱為速動比率，又稱為酸性測試比率，其計算公式 如下：

速動比率=速動資產/流動負債

影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現能力。賬面上的應收款項未必都 能收冋變現，實際壞賬可能比計提的準備多；季節性的變化，可能使報表上的應收款項 金額不能反映平均水平。這些情況，外部分析人員不易了解，而內部人員則可能作出合 理的估計.速動比率等于1時比較適當；如果速動比率小于1，企業會面臨很大的短期償債風險；如果速動比率大于2，盡管企業償債的安全性很高，但企業因現金及應收賬款占用過多，資金利用率不高，大大增加了企業的機會成本。

3) 現金比率。速動資產中，流動性最強、可直接用于償債的資產是現金。

與其他速動資產不同，現金本身可以直接償債，而其他速動資產需要等待不確定的時間，才能轉換為不確定金額的現金。現金與流動負債的比值稱為現金比率，其計算公式如下：

現金比率=貨幣資金/流動負債, 現金比率表明 1 元流動負債冇多少現金作為償債保障，現金比率越高，說明企業的變現能力越好，但也不是越高越好。一般認為，該指標在20%左右為合適。因為現金資產的收益率相對較低，一般只能獲得銀行的活期利息，如果企業賬面留太多錢，會降低資金的使用效率，減少股東回報。

(二)現金流量比率

經營活動現金流量凈額與流動負債的比值，稱為現金流量比率。其計算公式如下：

現金流量比率=經營活動現金流量凈額/流動負債.

上列公式中的“經營活動現金流量凈額”，通常使用現金流量表中的“經營活動產生 的現金流量凈額”。它代表企業創造現金的能力，且已經扣除了經營活動自身所需的現金流出，是可以用來償債的現金流量。

一般而言，該比率中的流動負債釆用期末數而非平均數，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額①。現金流量比率表明每 1 元流動負債的經營活動現金流量保障程度。該比率越高，償債能力越強。用經營活動現金流量凈額代替可償債資產存量，與流動負債進行比較以反映償債能 力，更具說服力。因為一方面它克服了可償債資產未考慮未來變化及變現能力等問題; 另一方面，實際用以支付債務的通常是現金，而不是其他可償債資產。

二、影響短期償債能力的內部因素：

1、流動資產的構成占比

從上面的計算指標可知，企業資產中，企業資產的流動性越高，償債能力越強，流動資產構成中，如流動性強的貨幣資金、短期投資資產、應收款的比重高于存貨等周轉速度相對慢的其他流動資產時，短期償債能力相對較強。但是這里要注意應收賬款的信用期、壞賬情況。其次要重點關注存貨的質量，當存貨存在呆滯、積壓時，存貨周轉率偏低，流動性下降，但企業的流動比率確因為存貨總體金額增加而提高，用流動比率反映的企業短期償債能力也隨之提高，顯示出企業償債能力強的假象。

2、流動負債的構成占比

流動負債中，短期借款需要支付利息，且與應付賬款一樣，都需要現金支付，如果比重過高，會加大償債負擔。其次就是企業的各項應付款、短期借款償還期限過于集中，導致企業短期內需要償還大量的債務，也會導致償債能力下降。

3、經營活動現金流量凈額

企業經營活動的現金流量才是企業生產經營活動資金的源泉，因為企業到期債務大多都需要以貨幣資金的形式償還。

4、營業周期

它是指企業從購入材料到出售產品存貨并變現所需要的時間，營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數。分析企業短期償債能力需要結合存貨周轉天及應收賬款周轉天這兩個指標來分析，主要是要關注企業存貨和應收賬款的管理情況。

一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的回收越快，否則，企業資金會過多的呆滯在應收賬款上面，影響企業的正常資金周轉。

5、應收賬款周轉率與應付賬款的周轉率對比情況

當企業應收賬款的周轉速度快于應付賬款時，如應收信用期是30天，應付信用期是60天，那么企業的實際償付能力相對較強，相當于企業應收賬款回收兩次才支付現金一次去償還應付款。

6、可動用的銀行授信額度。企業尚未動用的銀行授信額度，可以隨時借款，增加企業現金，提高支付能力。

7、可快速變現的非流動資產。企業可能有一些非經營性長期資產可隨時出售變現, 這未必列示在“一年內到期的非流動資產”項冃中。例如，儲備的土地、未開釆的采礦 權、正在出租的房產等，在企業發生周轉困難時，將其出售并不影響企業的持續經營。

8、 償債的聲譽。如果企業的信用記錄優秀，在短期償債方而出現暫吋困難，比較 容易籌集到短缺資金。

9、與擔保有關的或有負債事項。如果該金額較大且很可能發生，應在評價償債 能力時予以關注。