一、經營活動產生的現金流凈額

用經營活動流入的現金流減去經營活動的現金流就是現金流凈額。

現金流凈額才是一個企業實實在落在兜里的錢。

現金流凈額可以分為三種情況：

1、經營活動現金流凈額大于0：說明企業靠主營業務掙到了錢，目前的現金流可以支持企業擴大規模。

2、經營活動現金流凈額等于0：說明企業沒有掙到錢，目前的現金流不能夠支持購建新的固定資產和無形資產，比如購建新的廠房，購買新的設備。這種情況下，隨著老的設備的老化，企業的產能就會下降，競爭力也會受到影響。

3、經營活動現金流凈額小于0：說明企業不但沒有掙到錢，并且需要借錢才能經營下去。這種情況下，企業如果不能讓自己的商業模式成盡快熟運轉起來，早晚可能會倒閉。

二、現金流凈額和折舊對比

1、經營活動現金流凈額大于折舊：說明企業不但有現金，并且還能補償資產的折舊攤銷。因為很多資產每年都會折舊，比如廠房和設備。雖然當初購買的時候是一次性支出現金購買，但是后續的每年是需要計提折舊的。

設備折舊到期，一般都會選擇購買新的設備，甚至受市場競爭，還沒有等到老設備折舊到期，中間就會購買新設備。那么有多余的現金就可以支持購買新設備擴大生產。

2、經營活動現金流凈額等于折舊：說明企業有現金，但是只能維持日常的經營和補償資產的折舊攤銷，但是沒有多余的現金支持購建廠房和設備，沒有辦法擴大生產規模。

3、經營活動現金流凈額小于折舊大于零：說明企業手里有點現金，能夠維持日常的經營，但是現金不足以補償折舊攤銷。這種情況如果長時間得不到改善的話，折舊會慢慢地不斷消耗企業的現金，直至現金流凈額小于零。

三、現金流凈額和凈利潤對比

經營活動現金流金額 >= 凈利潤，說明企業掙到的錢是真錢，利潤全部或者大部分都變成了現金回到公司賬上。這種情況說明企業產品賣的很好，甚至供不應求。

比如像茅臺這樣的企業，行業地位高，有著很強的話語權，產品競爭力強大，在市場上總是供不應求，經銷商或者渠道商都是提前打預付款來訂貨。這種現金流的特點，也說明了茅臺的商業模式是非常好的。

經營活動現金流金額 < 凈利潤，說明企業的凈利潤的質量比較差，產品的銷售可能是通過賒賬完成的。這種情況下，產品賣的越多，賒賬就會越多，企業的日子也會越來越難過。

并且應收賬款能不能夠及時收回來，是有一定風險的，一旦收不回來就會形成壞賬。

四、銷售商品、提供勞務收到的現金和營業收入做對比

企業通過銷售商品獲取了營業收入，那么理論上賣出去多少貨就要收到多少錢收入。

那么，如何看錢有沒有收回來，我們可以把銷售商品、提供勞務收到的現金和營業收入做下對比。

這里要考慮增值稅的因素，因為營業收入是不包含增值稅的。

如果銷售商品、提供勞務收到的現金 >=  營業收入×（1+增值稅率），說明企業銷售的款項絕大部分已經收到了，公司的經營狀況良好。

如果如果銷售商品、提供勞務收到的現金 <  營業收入×（1+增值稅率），說明企業銷售商品收不到錢，有大量款項被作為應收賬款欠著。同時也說明企業的產品或者服務缺乏競爭力，還可能涉嫌造假虛增收入。

五、投資活動的有效性

1、看投資回報率

上篇文章提到投資現金流凈額如果是負值，說明公司處于擴張狀態。但是需要注意的是企業不管是對內都投資還是對外投資，都要看投資回報率。投資回報率應該顯著高于社會資金平均回報水平。

比如今年購建了新廠房，購買了新設備，投入生產之后，產能是不是真的提上來了，銷售業績是不是增長了，營收和凈利潤是不是真的增長了。并且投資回報率高于社會平均水平，說明公司的投資是值得的。

2、企業投資資金的來源

企業在實際做投資的時候，投資資金是來源于自有資金還是借來的資金進行投資。通常而言，我們更喜歡企業使用自有資金進行投資。

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