資產負債表與現金流量表的關系是通過貨幣資金科目聯系在一起的，但這只是直接的關聯，實際上資產負債表中很多科目都與現金流量表中的項目密切相關，比如應收賬款與“銷售商品、提供勞務收到的現金”，存貨與“購買商品、接受勞務支付的現金”，固定資產、無形資產與“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”等。除了這些關系，企業財務戰略的改變在影響資產負債表的同時，也會影響現金流量表的收支情況。

1資產負債表與現金流量表的關系

貨幣資金是連接資產負債表與現金流量表的橋梁，這里的貨幣資金是指現金及現金等價物。資產負債表中貨幣資金的期初余額，加上現金流量表中“經營活動產生的現金流量凈額”“投資活動產生的現金流量凈額”“籌資活動產生的現金流量凈額”，最后得出的結果就是資產負債表中貨幣資金的期末余額（見圖）。

我們從圖中可以看出，資產負債表中貨幣資金的期初、期末余額，只是企業貨幣資金的存量狀態，也就是在某一時點企業賬面持有的貨幣資金，而現金流量表展示了在一定期間內現金流形成的過程，也就是現金流的來源。

通過現金流量表，我們可以清晰地看出企業的現金是來自經營活動、投資活動還是籌資活動。

2通過現金流量表檢驗貨幣資金的質量

資產負債表里的“貨幣資金”科目，用來核算企業的銀行存款、庫存現金和其他貨幣資金。

貨幣資金就是企業的真金白銀，怎么檢驗貨幣資金的質量呢？

我們主要通過現金流量表分析貨幣資金的來源，如果企業的貨幣資金主要是由經營活動創造的，那么這樣的貨幣資金質量比較好；如果企業貨幣資金主要是通過投資活動創造的，這樣的貨幣資金的“含金量”就偏低，因為投資活動創造的現金流量不可持續；如果企業的貨幣資金主要是通過籌資活動帶來的，那么這樣的貨幣資金質量就比較差，因為籌借來的資金是要還本付息的，未來償付壓力比較大，籌資活動產生的現金流也是難以持續的。

那么，具體的檢驗方法是什么呢？

答案是，看企業的現金凈流量（即現金流量表中“現金及現金等價物凈增加額”項目）中經營、投資、籌資三大類現金凈流量占的比重大小，通過三者的比重大小判斷企業的現金來源靠什么。

如果經營活動產生的現金流量凈額占全部現金凈流量的比重最大，就表明企業當年的現金來源主要是由經營活動創造的；如果籌資活動產生的現金凈流量占全部凈現金流量的比重最大，就表明企業當期主要是靠借錢經營。

由于一年的數據往往不能全面反映真實情況，所以最好分析三年以上的數據。

下面，我們通過一個案例介紹怎樣通過現金流來源驗證貨幣資金的質量。

案例：青島啤酒貨幣資金質量分析

青島啤酒股份有限公司2018～2020年的現金流數據如表所示。

2018～2020年青島啤酒“經營活動產生的現金流量凈額”占當年全部現金凈流量即“現金及現金等價物凈增加額”的比重分別為156.49%、138.33%、160.50%，這三年均超過100%，表明經營活動創造的現金流量是青島啤酒的主要現金流來源，同時說明青島啤酒的貨幣資金是高質量的、可靠的、可持續的，因為其資金的積累主要是靠經營活動創造，而不是靠投資活動或籌資活動。

如果我們進一步分析可以發現，青島啤酒三年來，投資活動產生的現金流量凈額一直為負值，表明投資的現金支出高于現金收入，企業仍在通過投資進行規模擴張，而籌資活動產生的現金流量凈額每年也是負值，表明青島啤酒正在償還債務、壓縮債務融資、降低債務風險，而壓縮債務融資的信心來自經營活動的現金流創造能力不斷增強。青島啤酒的整體現金流狀況良好。

需要特別說明的是，通過現金流量表來檢驗貨幣資金科目的質量，仍然存在一些局限性，主要體現為三點：

第一，假如現金流量表中涉及非經營現金收支金額較大（比如營業外收入、營業外支出、與關聯公司往來款收支等），經營活動現金流的質量高低，就會影響經營活動產生的現金流量的質量；

第二，投資活動現金流數據中，有可能存在以前年度投入而本年度收回的投資，假如該金額過大，就會導致本年度投資活動產生的現金流量凈額過大；

第三，籌資活動現金流數據中，如果以前年度的借款在本年度還款，會導致本年度的籌資活動產生的現金流量凈額出現負值。由于上述原因，運用現金流三個來源的占比來檢驗貨幣資金質量，只能作為一個考察依據，并不能絕對化。

3財務戰略調整會改變資產負債結構，進而影響現金流

財務戰略本質上是從屬于企業整體發展戰略的，財務戰略的調整通常隨著企業發展戰略的變化而調整。

企業發展戰略影響企業財務戰略，企業財務戰略的變化必然影響企業資產負債的規模與結構，進而影響企業現金流的流量與結構（見圖）。

一家企業堅持擴張型財務戰略，以實現企業業務規模、資產規模的快速擴張為目的。在這種財務戰略下，企業需要將大部分甚至全部利潤留存，并且需要進行外部融資，最大限度地利用負債。在這種情況下，企業的負債總額通常較大，資產負債率通常偏高，企業現金流的經營現金流入、籌資現金流入的數額可能比較大，現金結余可能也不多。

在堅持擴張型財務戰略幾年之后，該企業的資金鏈越來越緊張，負債率越來越高，財務風險逐漸出現失控的跡象，于是管理層決定改變策略，將財務戰略由擴張型改為防御型。

在防御型財務戰略下，企業不斷縮減人員規模，精簡分部機構，盤活存量資產，節約成本支出，并不斷地減少負債，降低資產負債率，增加留存收益，并適當對股東減少利潤分配。在這種財務戰略下，企業的現金流入與流出規模也可能會減小。

企業的財務戰略還包括制定相對應的投資戰略、融資戰略等，投資戰略包括對內投資、對外投資，對外投資又涉及單獨設立新公司、控股外部公司或者參股外單位等，融資戰略又涉及股權融資和債券融資策略。這些財務戰略的變化都會影響企業的資產負債表，同時影響企業的現金流量表。

資料來源：管理會計知識匯

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