利潤代表企業的經營成果，為收入減去成本費用以及非經常性損失后的結果，通常我們用這個數據來衡量企業的經營狀況。如果利潤為正數，說明企業的業務模式具有可行性，如果利潤為負數，說明企業無法通過經營而獲得收益，這時就需要分析企業產生虧損的原因。

按照利潤的計算公式，收入、成本費用、非經常性損失的變動都會導致最終的計算結果發生變化，所以在進行企業虧損原因分析時，不能只把重點放在成本費用上，而是需要進行更加全面的考慮，除去利潤表中的數據，還需要關注一些隱藏的潛在虧損因素，避免對企業情況進行過于樂觀的估計。

收入：有時候不增加就會虧損

我們可以按照本量利模型進行思考，收入增加會帶動邊際貢獻增加，固定成本不變的情況下，最終的利潤也會隨之增長。但如果企業本身的業務模式導致邊際貢獻率很低，這時收入的增長放緩甚至倒退，就會造成企業的虧損。

舉個簡單的例子，品牌采取薄利多銷的方式來占領市場，導致邊際貢獻率很低，想要獲取利潤，就必須多賣商品。但隨著行業競爭的加劇，產品同質化嚴重的情況下，品牌之間的競爭變得激烈，為了能夠維持收入水平，企業下調商品價格來維持銷量，單價下降讓收入的增速開始放緩，邊際貢獻進一步收縮，就可能出現等于或是低于固定成本的情況，利潤由微盈利轉為虧損。

在行業競爭加劇的情況下，如果不考慮降價，企業選擇加大營銷投入來提升銷量，根據營銷手段和營銷渠道的不同，會增加變動成本或是固定成本，同樣會讓企業的利潤收縮甚至出現虧損。而且大概率會進入一種惡性循環，收入不及預期-加大營銷投入-成本費用負擔加重-收入仍未達到預期……讓企業的經營狀況越來越糟糕。

所以企業發生虧損時，我們可以首先進行收入分析。關于如何進行收入分析，我在之前的文章里寫過很多。首先需要將客戶進行分類，可以按照存量或增量、大客戶或中小客戶、客戶經營項目類別等等口徑進行劃分，考慮不同類型客戶的收入變化對利潤造成的影響。一些高毛利客戶的流失給利潤帶來的打擊是重大的，而且造成的收入和利潤缺口很難彌補。

其次在分析的時候，我們需要同時關注內外因素的印象。行業的風向是怎樣變動的？市場環境是否發生了變化？是否有新的政策影響？企業的營銷策略是否存在問題？營銷渠道以及資源配置是否合理？內部是否有足夠的銷售團隊進行業務拓展？外部環境變化和企業內部決策，最終都會傳遞到財務數據中，如果企業沒有及時應對這些變化進行調整，就會導致經營情況惡化。

成本費用：增加不可怕，可怕的是增加沒有換來收益

我一般喜歡將成本費用放在一起進行討論，因為在進行經營分析時，成本費用的定義可能與財務記賬的邏輯有些差別，需要進行重分類，但成本費用的總額是不會變化的，所以我們把成本和費用放在一起進行思考。

對于成本費用的控制和分析，很多時候我們會按照總量進行控制，或是按照占收入的比例進行控制，這兩種控制方式，在某些情況下會變得不合理。

如果某項成本超出預算10%，我們是否能夠武斷地得出預算超額、成本失控的結論？假如在成本超預算10%的基礎上，收入超預算20%，這樣成本超額是否變得合理？在上面的基礎上，如果我說企業的毛利率預算為30%，超額部分是由于新簽了一個客戶，因為新簽客戶的毛利率低導致整體毛利率未完成預算，這樣看是否還能說超額成本合理？

同理，很多時候我們喜歡按照收入的一定比例來控制業務人員的差旅、交通、招待費，但收入增長一定意味著這部分費用增長嗎？或者說這部分費用的增長一定會帶來收入的增長嗎？恐怕誰都不能給出肯定的答復。

所以在企業出現虧損時，我們不能看到某一項成本費用增加，就推斷是因為這個增加導致利潤出現虧損，而是需要按照成本費用的特性來分別進行分析，尋找引發利潤虧損的不合理之處。

制造、加工或采購成本，屬于產品直接成本，有收入則必然會有這部分成本產生。產品線設備的更新換代會引發成本變動，但如果企業的經營狀況良好，這種變動也只是暫時性的增長，后續就會被收入增長所覆蓋，但如果企業決策失誤，就會直接增加成本負擔；采購成本的增長，可能是由于更換采購渠道、市場行情變化所引起，需要評估影響時間的長短，如果是長時間的影響就需要企業進行相應的調整，還有可能是因為員工舞弊導致企業利潤的流失。

人工成本的增加，可能是由于企業的組織架構以及職工職級劃分不合理導致，原本企業職工按照職級應該呈金字塔分布，職級越高人數越少，如果分布不合理，可能會變成梭形分布，人員都堆積在中層，成本增加的同時還會導致企業的效率降低；績效政策設計不合理，會讓管理層無法正確評價員工的工作成果，極端時會出現企業虧損但卻需要支付給員工大額獎金的情況；部門和崗位的設置和分工不合理，會讓員工的工作量不飽和，出現大量冗余的崗位和人員，這部分人員需要企業負擔成本，但能夠為企業創造的價值有限，并且冗余崗位和人員的存在會增加部門間溝通的難度，降低整體運營效率。

研發費用投入的目的是為了進行技術開發，最終形成產品或服務來增強企業的競爭力。如果研發投入缺少規劃或可行性分析，盲目開發最終會導致所有投入成為沉沒成本，吞噬企業利潤。

企業營銷策略的制定、營銷渠道的選擇，會影響企業的營銷決策。同樣金額的投入，在選擇線上或是線下進行推廣、采用單品折扣促銷還是捆綁銷售、是否選用明星代言人、年度內每個促銷季節分配多少營銷額度等等，這些營銷細節最終都會反映在財務數據上。而財務與營銷部門配合進行營銷效果評價，可以減少無效投入的發生。如果進行了大量的營銷投放卻沒有得到預期的收入增長，成本費用負擔加重，利潤空間便被壓縮。

差旅、交通、招待費，我通常把這三種費用統稱為業務拓展費，在企業的業務開展中，這類費用是無法避免的。但怎樣衡量這部分費用是否合理？首先需要有一個標準，例如不同規模城市的出差住宿和交通費標準、不同職級人員的日常交通費標準、哪些部門可以報銷招待費以及相對應的報銷額度等，標準可以作為業務人員工作安排的參考；其次業務拓展費和收入存在一定的關系，但這種關系可以用固定的比例來體現嗎？我覺得未必。收入增長10%不意味著業務拓展費也要增加10%，我們更應該看重轉化率，也就是話費的業務拓展費最后有沒有將意向客戶轉化為合作客戶？如果業務人員總是在出差，不停地招待客戶，但最后一個合同都沒有簽下來，企業就白白承擔了這部分無效支出。

另外還有一些其他成本費用，大部分都可以歸類為固定成本，例如辦公費、房租物業費、裝修費攤銷、辦公資產的折舊等等。這部分費用會在企業決策失誤時急劇增長，例如盲目增員擴張而增加的房租以及其他辦公費，費用增加但收入卻沒有增長，利潤空間變小。

非經常性損失：不可視為常態化

非經常性損失和收益，從字面理解就是在企業經營過程中不常發生的，最多可能一年出現一次，有些可能幾年才會發生一次。

例如各類資產減值，這些都是在年底統一計提，除去應收賬款會按照年限和比例計提，存貨、商譽、金融資產等都是在出現減值跡象時才會計提從而影響利潤。但減值存在人為的主觀判斷，其中也有一定的操作空間，可以讓企業通過減值計提的金額來調整利潤。

投資收益和政府補貼都屬于非經常性收益，可以增加企業的利潤，但同時不能成為企業主要的利潤來源。假如一家上市企業，利潤主要來自于出售下屬子公司而得到的投資收益，剔除這部分的經營利潤反而是負數，我們肯定不能說企業的經營狀況是良好的。

所以對于非經常性損失，在進行財務分析的時候，我們可以不進行深究，把它視為一種例外情況進行特殊說明。

受人為影響的潛在虧損

有時候企業為了隱藏利潤虧損的事實，會將一些數據通過財務手段從利潤表轉移到資產負債表中，延遲它們對于利潤的影響。

存貨涉及計價方式的選擇，不同的計價方式在不同的經濟環境下，所確認的成本會產生差異。例如在成本上漲的情況下，先進先出法所確認的成本就會比加權平均法要低，利潤隨之增加。而存貨的減值，因為其中有人為判斷，企業可以編造各種原因來控制當期是否需要進行減值，從而影響利潤。

商譽減值也是如此，而且對于利潤的影響會更加巨大。企業溢價收購其他公司，溢價部分在賬面形成商譽，雖然準則規定每年度都要進行減值測試，但是減值測試所依據的企業價值評估數據屬于人為預測，可能與事實有很大的偏差。而且企業可能會選擇在經營狀況不好的某一年度集中計提商譽減值，這樣下一年度就會出現扭虧為盈的現象，給人營造企業經營狀況好轉的印象。

研發支出的資本化，可能存在濫用的現象。目前有些企業為了享受所得稅優惠，一股腦去申請高新資質，會人為將部分費用劃分為研發費用，然后進行資本化。這樣就將一次性需要確認的費用延遲到后續年度進行分攤確認。但隨著研發支出的不斷增加，資本化部分的攤銷金額會像滾雪球一樣越來越大，實際上這部分無形資產并不能為企業創造收益，未來企業的利潤漏洞也會隨之越來越大，增加企業的負擔。

還有部分企業的長期股權投資，實質上是給子公司的借款，因為子公司無法支付所以轉為長投。這部分虛增了資產，美化了母公司的利潤數據。集團企業還可能會涉及關聯交易，關聯交易中的定價會受到人為因素的影響，將利潤在集團企業之間傳遞，某些公司的虧損是由于這部分影響產生的。

當企業出現虧損的時候，可能不僅僅是因為某一個因素的影響所導致的，需要通過內外部環境以及企業戰略的綜合分析來尋找造成虧損的真正原因。我們不能武斷的根據某一項成本的增加就得出這是導致企業虧損的結論，而是需要挖掘成本為何會增長的深層原因，然后考慮影響的范圍和持續的時間。對于潛在虧損的部分，及時進行提示和預警，避免隱患浮出水面時對企業利潤的集中影響。

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

考生通過規定培訓課時，經考試合格，將獲得由中國商業會計學會頒發《財務數據分析師CFDA（中級）專業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。