我們先簡單了解利潤表的結構，還是以洋河股份為例。

我首先對洋河股份的利潤表做了一個簡化，這樣可以幫助我們更方便、快速的了解利潤表。

同資產負債表一樣，利潤表可以按季度、半年報、年度呈現。

通過簡化，我將利潤表分為五個板塊，第一個板塊是收入、成本和毛利。

收入就是公司出售產品或提供服務，獲得的回報，這里要特別注意，收入并不意味著真的收到現金，只要符合會計上的確認規則，就可以確認收入，確認規則是在權責發生制的背景下制定的。

2021年洋河股份營業收入253.5億，其中白酒收入244.4億，紅酒收入1.98億，其他業務收入7.12億。

成本是公司在制造產品時產生的費用，包括原材料費用、工人開支、固定資產折舊、水電燃氣費用等。

2022年洋河股份成本62.55億。

酒類的成本是57億，其中直接材料41.28億，直接人工10.85億，燃料動力2.35億和制造費用2.53億。

收入減掉成本就是毛利，這是一個非常重要的概念，是公司的初始利潤。

毛利除以營業收入就是毛利率，毛利率是衡量一家公司、一個行業盈利能力的第一指標。

2021年洋河股份毛利率75.44%。

我們可以拿著這個數據和同行對比，誰的毛利率高誰的盈利能力就強，當然我們還要思考為什么？

我們還可以拿行業的毛利率互相對比，行業間的毛利率差距非常大，我們同樣也要思考為什么。

第二個板塊是費用，包括稅金及附加、銷售費用、管理費用、研發費用、財務費用。

洋河的稅金及附加包括消費稅、城市維護建設稅、教育費附加、房產稅、土地使用稅、印花稅、環境保護稅和其他，合計41.48億，占比16.36%，是最大的費用支出。

這也是白酒行業和很多行業的區別，大部分行業稅金及附加規模較小，有的甚至可以忽略不計，但是白酒屬于消費品，要收消費稅，導致稅金及附加項目占比較大，如果國家調整消費稅就會對白酒公司的利潤造成影響。

銷售費用是公司銷售產品產生的費用，包括廣告促銷費、職工薪酬、差旅費等。

2021年洋河股份銷售費用35.44億，費用率14%，是第二大費用，這是白酒公司的另一大特征，白酒屬于消費品，面對個人消費者，需要通過廣告等營銷手段引導客戶消費，2021年洋河的廣告促銷費是19.11億。

管理費用是公司管理環節產生的費用，包括職工薪酬、辦公費、差旅費等。

2021年洋河股份產生18.3億的管理費用，占比7.22%。

研發費用就是研發產生的費用，2021年洋河股份僅有2.58億，占比1.02%，這也是白酒公司的特征——研發費用低。

科技公司、醫藥公司的研發費用通常比較高。

最后一個費用是財務費用，主要包括兩部分，利息費用和利息收入，如果一家公司的利息收入高于利息費用，則財務費用是負數，變成資金的流入。

第三個板塊是核心利潤。

利潤表中沒有這個科目，這是張新民教授獨創的指標。

核心利潤=毛利-五大費用

核心利潤反映公司的經營成果，這也是第二個盈利能力指標。

洋河股份2021年核心利潤97.15億，占比38.32%，從毛利率75.33%，變成核心利潤率38.32%，中間消失的37%就是費用率。

核心利潤除以毛利變成毛利安全率，這是我獨創的。

這里要插一句話，我們要利用數據，而不是被數據束縛。

毛利安全率反映多少毛利變成了核心利潤，安全率高說明核心利潤多、費用少，反之核心利潤少、費用多。

洋河2021年的毛利安全率是50.88%，有一半的毛利變成了核心利潤。

第四大板塊是其他。

其他實際和公司的主營業務沒有關系。

這也是我們創造核心利潤的原因，有時候凈利潤會因為其他而變形，影響我們分析凈利潤，而核心利潤反映的就是公司主營業務的利潤表現。

其他包括其他收益、投資收益、公允價值變動收益、信用減值損失、資產減值損失、資產處置收益。

這些科目里的數據如果非常小，可以直接忽略。

我只統計了洋河的其他收益、投資收益和公允價值變動。

其他收益大部分是政府補助，規模較小。

投資收益和公允價值變動都是和金融資產相關的，在資產質量分析環節，我曾介紹過。

洋河股份2021年的投資收益是9億，絕大部分是處置交易性金融資產獲得，洋河股份2021年的交易性金融資產規模是109.5億，里面主要是一年內到期的銀行理財產品和信托理財產品。

這也算白酒公司的一個特征吧，白酒公司的盈利能力比較強，固定資產開支比較少，賺的錢要么分紅、要么放銀行，也可以去買理財，當然銀行比較激進也行了做了很多投資。

洋河2021年的公允價值是-7.21億，去年是12.68億，去年是大幅增長的，今年大幅減少，并且規模足夠大，對最終的凈利潤會造成影響。

公允價值虧損主要是由洋河的其他非流動金融資產造成的，2021年洋河其他非流動金融資產76.39億，里面由洋河對中銀證券的投資，按照公允價值計量且其變動計入當期損益，2021年中銀證券股價大跌，造成洋河的公允價值虧損。

實際此虧損并沒有現金的流入流出。

利潤表的最后一個板塊是凈利潤。

利潤總額扣除所得稅便是凈利潤，凈利潤再扣除少數股東權益，就是歸屬于母公司的凈利潤。

凈利潤除以營業收入等于凈利率，凈利率是盈利能力的最后一個指標，

洋河股份2021年歸母凈利潤75億，凈利率29.6%。

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