大部分管理者都意識到了財務思維在業務經營中的重要性，但一提到財務思維，很多人的第一反應，就是算賬。

對管理者來說，算賬當然是繞不過去的基礎工作，但能不能從戰略全局考慮，把賬算對，就是高手與低手的差距所在。

今天與你分享清華大學經濟管理學院博士生導師賈寧的一篇文章。如何用財務思維做決策？賈寧劃出了兩個關鍵因素：決策相關信息和決策不相關信息，并闡述了怎樣跨過基本的成本考量，結合戰略視角，提高經營管理中的決策力。

不知道你有沒有這樣的困惑，在工作和生活中我們每天會面臨很多選擇，而且往往可以參考的信息越多，就越不知道應該怎么選擇。

公司CEO也是一樣，每天需要做出很多經營決策。是否應該上線一個新項目？新產品應該自己研發還是外包？

每個決策都經過調研，提交上來一本厚厚的調研報告。面對這么多信息，管理層應該怎么做決定呢？

今天我們要講的，就是財務高手在經營決策中，是如何挑選和使用財務信息的。

說到這個問題，就不得不提到意大利一個充滿了傳奇色彩的家族，叫美第奇(Medici)。這個家族的經商史可以說是集聚了當時所有的管理會計智慧。

你肯定知道，資本主義的萌芽最早出現在14世紀的意大利。當時意大利出現了一批新型的手工工場，主要集中在紡織、采礦、冶金、造船這幾個行業。其中最大的紡織業主就是美第奇家族。

一開始，所有產品都是美第奇自己生產的。但是隨著生意越做越大，美第奇的手工工場人力有限，于是就開始思考是否有些生產可以外包。

事實上，自制或外購的決策，是每家企業都會面臨的問題。比如SpaceX是應該自制還是購買各種用于制造火箭的零件和工具？小米是自制還是購買小米音箱的硬件？

外包決策不僅適用于產品，也同樣適用于服務。據統計，財富500強中75%的企業，都部分外包了人力資源、財務和IT這些支持性業務。

從財務角度來看，自制和外包的核心決定因素是什么呢？成本。

也就是說，如果外包比自制便宜，那么就應該外包。

我們再說回到美第奇家族的故事。這時候有一家專門做紐扣的作坊，愿意幫美第奇生產毛衣和毛毯上面的紐扣。

美第奇估算了一下自制紐扣的成本，一百萬顆紐扣的總成本是20萬元，里面包括材料，人工共17萬元，還有設備費用等3萬元。平攤到每顆紐扣上的成本是2毛錢。

那家專門做紐扣的作坊，愿意以1.8毛的價格為美第奇制作一樣的紐扣。

如果你是美第奇的財務負責人，你會建議自制還是外購這些紐扣呢？

你可能會說，這個決定不是很簡單嗎？外包價格1.8毛，自制成本要2毛錢，當然應該外包了。

真的是這樣嗎？

事實上，這個決策是錯的。

成本的相關性

我們來說說，財務高手會怎么思考這個問題。

首先，我們需要說說，財務高手在做這個決策時會使用哪些信息。

財務高手會把信息分為兩類，一類是決策相關信息，另外一類是決策不相關信息。

決策相關信息，指的是那些會隨著不同的方案而發生變化的信息。

決策不相關信息，指的是那些無論哪個方案，都不變的信息。

將信息進行區分的最大價值是，它能告訴決策者在眾多信息當中，哪些才是需要考慮的，哪些是不需要考慮的，這樣就可以大大縮小需要考慮的信息范圍了。

那么在自制和外包的決策中，哪些是決策相關信息，哪些又是不相關的呢？

我們來應用一下剛才的信息分類標準。

決策相關信息是指那些靠外包，能夠節省下來的成本。

決策不相關信息，指的無論是不是外包，仍然會產生的成本。

具體來說，外包之后，美第奇可以節省17萬材料和人工成本，因此這些是決策相關信息。

但是美第奇的工場已經自己購買了制造紐扣的設備，這些設備還在，設備的折舊依然會繼續產生成本。

這些成本即使外包后，也不可避免，所以這些成本就是決策不相關信息。

如果我們只考慮決策相關信息，你發現了什么？

外包紐扣實際能給美第奇節省的是17萬元，也就是每顆紐扣1.7毛，而不是之前我們以為的2毛錢。

那3分錢的差額就是外包也不能節省的成本。

因此，在1.8毛的價格下，美第奇的正確決策是自制紐扣！只有當外包商愿意把價格降到1.7毛以下的時候，外包才是劃算的！

但是，這就是最終決策了嗎？

不是的。基于成本的決策，是普通財務人員考慮的維度。

那財務高手還會考慮什么維度呢？

這個問題我曾經和硅谷創業投資教父Peter Thiel討論過。他用SpaceX舉了個例子。

你知道，SpaceX是造火箭的，需要4萬個零部件，這些零部件不可能都由SpaceX自己生產。在外包和自制的決策中， SpaceX首先考慮的不是成本。

最重要的是什么？

是否這個零件只有一家供貨商可以做。

如果是的，那么SpaceX就一定要自建，因為被供貨商牽著鼻子走的風險太大。如果這個零件有多家高質量的供貨商可以做，那么才會從成本角度選擇最優方案。

實際當中，任何商業決策都是非常復雜的，財務只是一個決策維度。財務高手不僅會算財務賬，而且會結合戰略視角綜合考慮。

相關信息是對未來的預測

一個信息在決策中是否相關，有兩個標準。

一是我們剛才說的，這個信息必須會隨所選方案的不同而變化，否則就是不相關的。

其實還有另外一條標準，就是這個信息必須是對未來的預測，而不是歷史數據。

也就是說，當美第奇在做外包決策時，必須使用的是未來預計自制的成本是多少，而不是以前的成本是多少。

因為歷史數據對未來決策是不起直接作用的。

我不是說歷史數據沒有用，它們與決策之間存在著間接聯系，有助于預測未來，但是歷史數據本身與當前的決策不直接相關。

為什么呢？因為當前的決策影響的是未來，并不能改變過去。

比如你今天要不要去給車加油的決定，這個決策應該基于對明天油價是漲還是跌的判斷，跟昨天的油價沒有直接關系。但是昨天的油價，可以幫助你預測明天的油價。

比如你今天要不要買一只股票，這個決策應該基于對這家公司未來經營業績的預測，跟之前的業績沒有直接關系。這就是為什么分析財務報表不能100%做對投資決定。

因為財務報表中的數據是基于歷史的，它是滯后的，而股價反映的是投資人對公司未來經營績效的預期。

你肯定知道，企業估值中有一個重要的指標，叫市盈率(P/E ratio)，也就是“每股價格”除以“每股利潤”。

這個值越高，代表投資人愿意為公司每股利潤支付更高的價格，說明投資人對這家企業的未來越看好。

但是你知道，分母的每股利潤應該使用什么時間點的利潤嗎？

財務高手用的不是公司已經實現的利潤，而是公司未來12月的預期利潤。

這個預期利潤的數據哪里可以看到呢？通常可以從證券分析師報告中獲得。比如我經常會去萬得和國泰安這兩個數據庫中看這個預測數據。

這個比率在財務上稱為預測市盈率 (Forward P/E)。

為什么預期利潤比歷史利潤更好呢？

因為價格是向未來看的，因此與之匹配的利潤也應該用未來利潤，也就是說，未來利潤才是投資決策最相關的信息。資料來源：羅輯思維

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

由中國商業會計學會頒發，通過全國統一考試的學員將同時獲得商業數據分析證書，該證書是由人社監制，省級職業技能鑒定指導中心簽章頒發《人力資源和社會保障部專項職業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。