【導語】從財報中識別風險是成功投資者的必修課。本文以上市公司財報數據為依據，以常用分析指標為抓手，通過拋磚引玉的方式，剖析該公司可能存在的經營風險，提供一般的分析方法論，降低股民朋友“觸雷”的幾率，避免不必要的損失。

背景信息：2014年前后，該公司經歷過一次比較大的資產重組，2017年被出具了保留意見的審計報告，2018年被出具了無法表達意見的審計報告。因此，分析的重點是2014-2016年這段時間的財務情況。

2014-2016年，該公司的營業總成本呈上漲態勢，期間費用始終是最主要的部分。

2014-2016年，該公司的營業成本變化很大，尤其是直接材料的增長速度讓人瞠目結舌，而制造費用則低得可憐。

2014-2016年，直接材料、制造費用分別出現過暴漲、暴跌，對于一家通訊設備商而言，并不是經營正常的信號。

2014-2016年，該公司的期間費用整體上處于上漲態勢，其中管理費用貢獻最大份額。有趣的是在2015年，財務費用居然是負值，居然有大量的閑錢能獲得利息收入。

綜述：2014-2016年間，該公司的成本結構很奇怪：期間費用比營業成本還要高，而期間費用中比重最大的是管理費用。該公司成本的大頭很難與營業收入直接匹配，不太可能帶來營業收入的增加，卻會讓利潤減少。一句話，該公司的經營模式看不懂。

【結語】上文中的數據選自某上市公司財報，分析結論僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，決策須謹慎。

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

由中國商業會計學會頒發，通過全國統一考試的學員將同時獲得商業數據分析證書，該證書是由人社監制，省級職業技能鑒定指導中心簽章頒發《人力資源和社會保障部專項職業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。