1  輕松掌握三大報表

1. “資產＝負債＋股東權益”，這就是資產負債表上最基礎的邏輯關系，也是整個會計學當中最基礎的邏輯關系，我們將之稱為“會計恒等式”。

2. 資產負債表透露了什么信息？它讓公司的股東了解自己的家底，了解自己公司的財務狀況。

3. 資產負債表只能描述制表時企業的財務狀況。

這就好比，某個人的口袋里有100元，這只是代表他此刻擁有100元，而不是說他的口袋里在過去一整年一直都擁有這100元。

4. 利潤表的基本邏輯是：收入扣除所有的成本費用，就得到了最終的利潤。

5. 利潤表實際上有兩個作用，即它不僅告訴企業，你現在賺了多少錢、這些錢是從哪里賺的，還使企業在一定程度上了解到自己未來的盈利狀況。

6. 利潤表是一個時段的概念。

利潤表上顯示出企業獲得了100萬元凈利潤，這絕不是說企業在制表的瞬間突然搞到了100萬元，而是說在過去一段時間，企業一共賺了100萬元。

7. 利潤表四句訣：

“有收入不等于收到現金”？因為企業有很多應收賬款還沒有收回來；

“收到了錢卻可能沒有收入”？因為預收了人家的貨款卻還沒有發貨，這筆預收款項就不能算是自己的；

有費用也不等于要付出現金”？因為雖然固定資產在不斷損耗，但卻用不著給別人付錢；

“付出了現金不一定會產生費用”？很簡單，因為企業預繳了下一年的房租，換回了這所房子在下一年的使用權，得到了一項資產，卻沒有在當下產生費用。

8. 有利潤不等同于有現金流。

9. 不能簡單地把毛利潤增加看成業績提升的表現，因為毛利潤的提升不一定是由業績提升引起的，還有可能是因為產成品庫存增加。

這種現象在高固定成本的重資產行業會格外突出。

10. 如果一家企業同時發生了毛利潤減少和產品庫存減少的情況，那這個毛利潤的減少也不是真實的。

因為如果賣掉了去年的庫存，就會有去年的生產成本轉化為今年的營業成本，今年的毛利潤也就少了。

11. 會計準則雖然對研發支出規定了唯一的記錄方式，但企業卻能夠通過設計不同的組織結構，來實現不同的會計結果。

一家利潤高的公司更愿意把它記在費用里，這樣可以減少自己的稅收支出；

但對于一些在經營上有困難，或是尚且處在創業階段的企業來說，可能就更愿意把它記在無形資產里，讓自己的財務報表好看一些。

12. 利潤表和資產負債表最直接、最表面的聯系是——

利潤表當中的一部分利潤有可能被記入資產負債表中的未分配利潤這一項，未分配利潤將兩張表聯系在一起。

13. 在三種現金流中，經營活動的現金流是最穩定、最可靠的。

14. 經營活動現金流為正，投資活動現金流為正，籌資活動現金流為負：

這基本上是一家發展健康的企業，因為它的經營活動不錯，投資獲得了一些收益，同時，它在給銀行還錢或者給股東分紅。

15. 經營活動現金流、投資活動現金流、籌資活動現金流均為正：

如果沒有大的投資計劃，這家企業就將坐擁一大筆“用不著的閑錢”，這注定會弱化其盈利能力，其未來發展未必順暢。

16. 經營活動現金流為正，投資活動現金流為負，籌資活動現金流為正：

對這類公司來說，投資風險是它們最需要關注的，投資風險不僅來源于投資方向的選擇，也取決于是否能在投資過程中有效地控制投資的規模和節奏。

17. 經營活動現金流為正，投資活動現金流為負，籌資活動現金流為負：

我們不僅要關注這類公司的投資方向、投資規模和節奏，還要關注它的經營活動，因為這個企業所有的現金流都維系在它的經營活動上。

18. 經營活動現金流為負，投資活動現金流為負，籌資活動現金流為正：

初創階段的企業很有可能表現出這種現金流情況，因為它一方面很難依靠經營活動創造現金流，另一方面又需要不斷投資，依靠籌資活下來；

衰退期的企業也可能處在這個階段，雖然營運能力已經衰退，但卻仍在投資、籌資，尋找新的業績增長點。

19. 經營活動現金流為負，投資活動現金流為正，籌資活動現金流為正：

投資活動的現金流可能來自投資收益，也可能來自處置固定資產、無形資產和對外投資所獲得的收益，如果是后者，那么這類企業未來的風險是相當大的。

20. 經營活動現金流為負，投資活動現金流為正，籌資活動現金流為負：

這樣的公司，在變賣資產的同時還要還債，日子肯定非常難過。

21. 三種現金流都為負：

沒有任何一家企業可以長期處在這種狀態。

22. 這三張報表實際上站在了兩個不同的維度上。

第一個維度，現金流量表描述了一家企業能否生存下去，即所謂風險的視角；

第二個維度，資產負債表和利潤表展示了這家企業有多少家底、有多少收益，即所謂收益的視角。

要了解一家企業，這兩個維度缺一不可。

23. 企業還需要第四張、第五張或者更多的財務報表嗎？當然不，有這三張就足夠了。

2  能用到的財務分析方法都在這了

24. 用凈利潤除以總資產，便得到了總資產報酬率。

它可以被拿來衡量投資所獲得的回報：在總資產一定的前提下，總資產報酬率高，凈利潤高；總資產報酬率低，凈利潤低。

25. 效率×效益＝總資產報酬率，所以企業的投資回報決定于效益和效率兩個方面，效益可以用凈利潤率和毛利率來表現，效率則可以通過總資產周轉率表現。

26. 資產負債表的同型分析為用資產負債表的每個項目除以總資產，利潤表的同型分析為用利潤表的每個項目除以營業收入。

27. 盈利能力分析指標主要有：

凈利潤率＝凈利潤/營業收入；毛利率＝毛利潤/營業收入。

28. 營運能力分析指標主要有： 

應收賬款周轉天數＝365/應收賬款周轉率；

存貨周轉率＝營業成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]；存貨周轉天數＝365/存貨周轉率；

流動資產周轉率＝營業收入/[（期初流動資產+期末流動資產）/2]；流動資產周轉天數＝365/流動資產周轉率；

固定資產周轉率＝營業收入/[（期初固定資產+期末固定資產）/2]；固定資產周轉天數＝365/固定資產周轉率；

總資產周轉率＝營業收入/[（期初總資產+期末總資產）/2]；總資產周轉天數＝365/總資產周轉率。

29. 償債能力分析指標主要有：

流動比率＝流動資產/流動負債；速動比率＝（流動資產-存貨流動）/負債；

利息收入倍數＝息稅前收益/利息費用＝（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用；資產負債率＝總負債/總資產。

30. 投資回報分析指標主要有：

總資產報酬率＝凈利潤/[（期初總資產+期末總資產）/2]總資產報酬率＝息稅前收益/[（期初總資產+期末總資產）/2]凈資產報酬率＝凈利潤/[（期初股東權益+期末股東權益）/2]

31. 企業決策和企業經濟活動之所以千差萬別，至少有三方面原因：

首先，是外部環境存在差異；

其次，企業的戰略定位也有很大差別；

最后，戰略的執行能力也會影響企業的現狀及未來的發展。

3  活用財務分析，做正確的商業決策

32. 五力圖認為，有五種力量決定了一個行業的盈利能力：

行業內競爭者現在的競爭能力、潛在競爭者進入的能力和替代品的替代能力，購買方的議價能力和供貨方的議價能力。

33. 一家企業的戰略定位通常被歸納為兩種，第一種是成本領先戰略，第二種叫差異化戰略。

34. 所謂成本領先戰略，就是指這家企業的產品跟別家企業的產品沒什么差別，但這家企業努力降低了生產成本，使自己的產品具有更大的價格優勢，也就是薄利多銷。

它的財務表現是低毛利率、高周轉率。

35. 所謂差異化戰略，是指企業想方設法把自己的產品做得有聲有色，而富有特色的產品定價一般都比較高，需求量卻不會很大。

因此，走差異化路線的企業一定都是高毛利率、低周轉率的。

36. 所謂戰略，其實就是有策略地舍棄一個方面去換取另一個方面。

37. 采取成本領先戰略的公司，毛利率的確很低，可周轉率也不高；走差異化路線的公司，它的周轉率低得一塌糊涂，可它的毛利率也不怎么樣。

這說明企業舍棄了該舍棄的，但卻沒有換來想要的東西。這說明公司的戰略執行出了問題。

38. 要衡量一個企業是否贏利，除了要看它的凈利潤率，還要看它的投資回報。

39. 投資人給企業投資，必須要求自己的收益大于成本。

我們用投資資本回報減去投資資本成本，就得到了超額收益率。如果超額收益率大于0，那這家公司的投資資本回報率便是及格的，反之則不及格。

40. 投資資本成本怎么算？只要找到股東投資同行業其他公司能賺多少錢，問題就有了答案。投資資本成本＝有息負債＋股東權益。

41. 企業用了債權人的錢，也用了股東的錢，那企業的資本成本是多少呢？

應該是兩者的加權平均。加權平均資本成本是衡量一家公司是否賺錢的及格線。

42. 經濟利潤是把股東和債權人這兩部分資本都扣除之后的余額，即扣除行業平均盈利水平后公司額外賺的那部分錢。

由于行業平均盈利水平是股東在哪兒都可以賺到的錢，因此經濟利潤比行業平均多出來的部分，才是這家公司真正為股東賺到的錢。

43. 凈利潤大于0而經濟利潤小于0意味著，這家企業雖然表面上有利潤，但它并沒有真正為股東賺到錢，因為股東把錢投到別處要比投到這家公司更有利可圖；

同時也意味著，這家公司在它所處的行業屬于下游公司，比不上行業的平均盈利水平。

44. 一家好的企業最起碼是一家賺錢的企業。什么是賺錢？從短期來說，賺錢是有正的經濟利潤；從長期來說，賺錢是為股東創造價值。

想成為一家好的企業，得一方面提高投資資本回報率，另一方面壓低投資資本成本，從而擴大兩者之間的差，賺更多的錢。

45. 企業的生命周期：一般包括初創階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。也有更細的劃分方法。

通常在初創階段，企業利潤和現金流都較差；成熟階段現金流豐厚，但是由于行業競爭加劇，盈利能力一般。

46. 當我們討論利潤和現金流哪個更重要時，我們其實討論的是：對于一家企業來說，是追求收益重要，還是控制風險重要？

47. 利潤和現金流哪個更重要，首先和企業所處行業的風險特征有關；其次，同一家企業在不同時期，對利潤和現金流的重視情況也會發生變化。

經濟形勢不好的時候，很多企業會特別關注現金流；而經濟形勢好的時候，它們又會格外關注利潤。

48. 企業內部會使用財務數據，因為財務信息可以幫助管理者了解企業，從而進一步制定更有效的戰略，做出更有效的決策。

49. 財務信息還能幫助企業在對外收購時做出決策。如何通過分析其他公司的財務報表，正確評價被收購企業的價值，并正確評估收購該企業的風險，同樣是財務分析應用的領域。

50. 商業銀行在提供貸款之前，要參考這家公司的財務數據，評價這家公司的償債能力；

投資銀行也會通過財務數據預測它未來的發展態勢并估值，最終判斷這個企業的股票價值；

一些私募股權投資基金投資的企業可能尚未進入上市階段，但它們同樣會在投資的過程中通過解讀這家企業的財務數據，最后做出投資決策。資料來源：灼見

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

由中國商業會計學會頒發，通過全國統一考試的學員將同時獲得商業數據分析證書，該證書是由人社監制，省級職業技能鑒定指導中心簽章頒發《人力資源和社會保障部專項職業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。