毛利率是毛利潤與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中，毛利潤是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額，在這當中還沒有減去相關的稅費。毛利率反映了公司產品在市場上的競爭力，是核心業務盈利能力的直接體現。毛利率是判斷公司盈利能力的最基本、最重要的指標之一。

公司提高毛利率有三種方式：

1.提高銷量。銷量大說明公司產品暢銷毛利率就高，但“薄利多銷”的情況除外；

2.提高價格。價格越高，毛利率就越高。而采用這種方法需要公司有很強的品牌壁壘、技術壁壘等，才能對下游客戶具有議價權，可以不斷提升價格；

3.控制成本。如果公司規模效應好、管理能力強，成本控制的能力就會很高，使得毛利率較高。

不同行業之間的毛利率

毛利率的高低，反映公司產品競爭力的高低。而不同行業之間，市場情況、定價和成本差異非常大，所以毛利率也有明顯差異。

一般來說，醫藥生物、白酒、傳媒、計算機開發等行業毛利率普遍偏高；中游制造行業，比如物流、機械、地產，毛利率普遍偏低；周期行業，如能源化工、金屬行業的情況較為特殊：在周期低點，上市公司毛利率非常低，甚至為負，當上行周期來臨，產品價格快速上升，毛利率也隨之顯著提升。

毛利率越優秀越好？

通常情況下，毛利率越高的公司越優秀，投資者可以通過這一點找到長期具備成長性和確定性的投資標的，然而投資者不能忽視優秀的毛利率背后暗藏的財務造假風險。投資者分析上市公司財報時可以通過以下線索來尋找與判斷財務造假的可能：

1.存貨周轉率逐漸下降，而毛利率逐漸上升：公司的存貨周轉率逐年下降說明產品庫存不斷積壓，如果銷售數據非常亮眼，就違背了基本商業邏輯；

2.毛利率很高，同時應收賬款也很高：高毛利率代表上市公司在產業鏈擁有強勢地位，而應收賬款高則說明上市公司議價能力弱，這兩種現象顯然存在矛盾；

3.毛利率很高可能是因為隱藏了關聯方，通過關聯交易制造了虛假的銷量，拉高了毛利率。

程郡建議，投資者可以通過存貨周轉率、現金循環周期、關聯方交易的多少，來判斷高毛利率的合理性。如果不合理，那么就是虛假的“優秀”。

實際上，股神巴菲特的選股標準并不止毛利率這一項指標。投資者在實際操作當中，還需要結合凈利潤率、凈資產收益率、總資產收益率和凈現比等指標來進行綜合判斷。

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