【導語】從財報中識別風險是成功投資者的必修課。本文以上市公司財報數據為依據，以常用分析指標為抓手，通過拋磚引玉的方式，剖析該公司可能存在的經營風險，提供一般的分析方法論，降低股民朋友“觸雷”的幾率，避免不必要的損失。

背景信息：2014年前后，該公司經歷過一次比較大的資產重組，2017年被出具了保留意見的審計報告，2018年被出具了無法表達意見的審計報告。因此，分析的重點是2014-2016年這段時間的財務情況。

2014-2016年，該公司的毛利潤率雖處于下行趨勢，但是數值特別高。

2014-2016年，該公司的毛利潤增長率從高位急速下滑，由正轉負。

小結：極高的毛利潤率，極低的增長率，帶來一系列疑問：到底什么業務能賺這么多錢？這么賺錢的業務為何會每況愈下？

綜述：作為度量盈利能力的關鍵指標，2014-2016年，該公司的凈利潤及相關指標極為亮眼。然而，從現金流、毛利潤來看，其實現質量、主營業務的可持續競爭力都存在疑問，凈利潤所體現的盈利能力并不靠譜。

2014-2016年，該公司的資產增長從高位回落，呈現微增長的態勢。

2014-2016年，該公司的關鍵資產比較詭異：貨幣資金、應收賬款始終位列一、二位，存貨占比卻很低。對于一家通訊設備制造商而言，固定資產、無形資產居然沒有上榜。

2014-2016年，該公司的經營性資產增長率基本與總資產增長率同步回落。

小結：資產的增長很大程度上是收入、利潤增長的必要條件，該公司的資產結構、增長率都很難支持未來業績的增長。

【結語】

上文中的數據選自某上市公司財報，分析結論僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，決策須謹慎。

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

由中國商業會計學會頒發，通過全國統一考試的學員將同時獲得商業數據分析證書，該證書是由人社監制，省級職業技能鑒定指導中心簽章頒發《人力資源和社會保障部專項職業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。