基本面投資的起始點是閱讀財務報表，巴菲特將其主要的工作內容描述為閱讀報表。但閱讀和掌握財務報表又是一門難入難精的學問。因此普通投資者往往會從一兩個簡單的指標入手，去通過財務指標把握公司財務實情，進而掌握公司的真正財務業績。

關于報表財務指標，有很多投資人會首看看凈利潤，進而使用市盈率去估值。這個是目前A股主流的估值方法。有的投資人，認為凈利潤是扯淡，完全可以調整，喜歡看收入，然后使用市銷率估值法。目前對于互聯網企業，云業務等新業務和新企業用的比較多。還有的企業，按照企業的估值就是企業現金流折現的方法，按照現金流去測算企業估值。這個更符合企業估值的基本原理，而且原則上來說，現金流很難造假。

各自都有各自的道理，可能目前在A股用市盈率的方法可能會多一些，畢竟凈利潤是實在的，可以分紅，可以投入再生產。

從我自己的觀點來講，我認為財務分析核心的指標既不是凈利潤，也不是收入，因為這兩個都是可以做出來的。我自己看報表的時候主要看兩個指標，一個是三年毛利率平均值，一個是三年經營現金流量凈額。

毛利率這個指標直接決定了這是一個什么樣的企業，也可能看出來你的到底是站著賺錢還是跪著賺錢。舉個最簡單的例子，如果是大宗商品或化工原料企業的話，它的毛利率一定不會很高，如果是高科技企業的話，它的毛利率一定不會很低。毛利率是商業模式和企業屬性在報表指標上的反映，這句話請務必好好琢磨一下。

收入和凈利潤的這些數字，其實都是會計的游戲，是可以做出來的，經營現金流量凈額，因為它牽扯到貨幣資金，它牽扯到銀行那些報表憑證，他牽扯到很多資金的流入流出，很難作假，很難三年連續作假。對于一個企業，如果他三年連續它的經營現金流入的話，你很難想象這個企業最終會是個虧損的企業，反過來也是一樣。在目前A股的環境下，像當年銀廣夏和獐子島這樣的奇葩案例會越來越少，財務報表越來越能真實反映企業經營情況，而無論如何變化，有銀行信用倍數的經營現金流量凈額指標，都有自己的價值。

當然這種估值方法或者這種看報表的方法也有自己的缺陷，比如說對于一個互聯網企業，可能第二個指標就會失控，但是毛利率指標依然會有用。

這兩個指標，是閱讀財務報表時最重視的兩個指標。

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

由中國商業會計學會頒發，通過全國統一考試的學員將同時獲得商業數據分析證書，該證書是由國家人力資源和社會保障部監制，省級職業技能鑒定指導中心簽章頒發《人力資源和社會保障部專項職業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。