一、總論

公司財務的一個重要方面是分析一個公司的資產營運和管理能力，從而判斷這個公司對資產的使用效率和控制成本的效率，由此可以看出這個公司是否是一個高效的公司。

資產營運表示公司在一年內擁有一定資產，可以創造多少銷售收入，收入越多代表對公司資產的使用效率越高，我們用資產周轉率來衡量對公司資產的使用效率。

但高資產周轉率不代表公司很賺錢，因為可能公司的成本很高而每單位產品的利潤很低，因此我們還要考察公司的資產管理能力，也就是控制成本的能力，我們用銷售利潤率、毛利率來衡量成本控制能力。

二、財務報表

分析公司的資產運營能力和管理能力，分析數據都是從三張財務報表中得到的，分別是資產負債表、利潤表和現金流量表。了解這三張表是分析公司財務的基礎。

資產負債表是反應公司某一時點的資產負債情況，相當于給公司在某事時刻拍的一張照片，將公司有什么資產、負債和資本，多少資產、負債和資本顯示在一張表格上面。

資產負債表的右邊是負債和資本，表示公司籌資的來源，公司的債權人更加關注公司將來有沒有能力還本付息，公司的股東更加關注公司未來的發展前景，因為公司要按時向債權人支付本金和利息，公司賺取的超額利潤或承擔的損失都與債權人無關，除非公司破產清算。

利潤表也可以叫損益表是反應公司一段時期，可以是一個月、一季度、半年、一年，銷售收入、成本和利潤產生了多少的情況。利潤表是人們最關注的一張表，因為投資、運營公司的目的就是為了賺錢，公司利潤也是影響股價的最重要的因素之一。

公司經營除了盈利性原則之外，還要注重公司的流動性和安全性，流動性是指公司的流動資產可以支撐公司的日常經營活動和償還流動負債，流動資產一般指的是現金及現金等價物、存貨、應收賬款等。

保證公司的流動性關乎生死存亡，因為一旦公司沒有現金支付貨款、銀行到期負債，講影響公司正常生產，沒有收入但要承受固定資產成本、人工成本的損失，也會影響公司在銀行的信譽導致將來借款成本增加。

因此，公司專門制作現金流量表記錄公司現金流量的流進流出，判斷公司是否會產生流動性風險。

三、財務比率

財務比率可以分為四種，來分析公司的各個方面，分別是盈利能力、營運能力、資本結構、短期償債能力。

盈利能力是指一個公司賺取凈利潤的能力，也可以說成能給股東在一定時期賺多少錢的能力。一般用總資產收益率、凈資產收益率、銷售利潤率來衡量公司的盈利能力。

總資產收益率是用凈利潤除以總資產，凈利潤是銷售收入減去所有成本、管理費用、財務費用、稅收后，落入公司自己口袋的那部分收入，總資產收益率表示在一定時期內總資產產生凈利潤的比率，這個比例越高說明公司的盈利能力越強。

凈資產收益率是凈利潤除以所有者權益，表示公司所有者的回報率，股東一般希望這個比率越高越好。

銷售利潤率是凈利潤除以銷售收入，表示公司對成本控制能力的一個指標，公司的成本控制能力越高，這個比例越高公司在固定的銷售收入的條件下收益越高。

銷售利潤率反應公司的管理能力，因為一個公司的銷售收入在一定時期是穩定的，如果提高銷售利潤率只能降低生產成本、管理費用，是單位凈利潤提高。因此，這是個衡量公司管理效率的好指標。

營運能力是指一個公司在一定時期內能夠生產多少產品、賣出多少產品，創造多少銷售收入的能力，一般用總資產周轉率來衡量。

總資產周轉率是用一年的銷售收入除以總資產，表示公司用自己已有的資產能夠創造收入的能力，周轉率越高公司創造的利潤越高，當然利潤還受到成本、費用的影響。

資本結構是指公司籌到的資金是從哪方面來的，籌到的資金可以粗糙的分為兩類負債和所有者權益，負債需要按時還本付息，所有者權益不需要定期發放股利，不需要歸還本金，因此通過股本籌資是對公司更安全的資金。

所以衡量公司資產結構的指標一般是資產負債率或權益乘數，資產負債率與權益乘數的本質相同。

資產負債率等于負債除以總資產，這個比率越低就表示所有者權益比例越高公司的經營越安全，因為公司對于所有者權益沒有還本付息的壓力。

但是，資產負債率高有利于提高凈資產收益率，因為公司經營獲得的利潤只需要償付債權人固定的利息，剩下的全部是股東的。

短期償債能力一般用流動比率來衡量，公司經營需要一定的現金流周轉，但是公司出售貨物可能有賒銷現象，因此如果公司出現現金流枯竭可能引發經營停滯，信譽受損，甚至導致公司破產。

因此我們要衡量公司的短期償債能力，就是公司的流動資產能不能償還短期負債，流動比率就是衡量短期償債能力的指標，等于流動資產處于流動負債，流動資產是指現金及現金等價物、存貨和可以短期以較低成本變現的資產等。

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