一、什么是財務分析？

財務分析是對數字做縱向層面的深度挖掘，發現數字背后反映的業務情況。財務分析是體現財務創造價值的重大職能，是屬于管理會計的一大內容。

（一）財務分析需要具備的五大能力

1、熟悉業務，熟悉公司的管理訴求；

2、對數字敏感，了解市場行情；

3、熟練運用Excel工具；

4、與業務的溝通能力；

5、要有發散性的思維和建設性的質疑。

（二）財務分析報告包含的幾大要素

1、當下的現狀/痛點，管理者的訴求

2、問題形成的根源

3、該問題對公司的影響程度

4、如何解決該問題

5、可能存在的挑戰及希望得到的資源/支持

（三）財務分析常見的幾大誤區

1、為了分析而分析，沒有目的。不清楚分析的對象是誰，分析報告與分析的需求基本脫節，分析報告的使用者無法從中獲取有用信息。

2、更多關注財務數據，與公司經營管理相脫離。財務分析并不是僅僅展示財務數據，更重要的是從財務數據中發現問題，分析問題，找到問題的解決方案。

3、生搬硬套，不懂變通。財務分析不是固定的，針對不同的公司，不同的目標使用者，財務分析需要根據具體情況做靈活變通。

4、不能量化，沒有足夠的可信度。如果財務分析不能做到量化，只是寬泛地講定性原因，分析結果的可信度要下降許多。財務分析量化需要大量的積累，需要多維度的思考，還需要對市場、業務透徹的理解。

5、解決方案不具備可執行性。財務分析的最終目的就是解決發現的問題，如果最終未確定可行的解決方案，只是將關注點分析過去而沒有考慮未來，那么財務分析也就只是浮于表面，喪失了應有的價值。

（四）案例

如果本月收入相對上月減少了10%，請分析收入的減少是什么原因導致？

1、產品量價角度：是產品單價降低導致，還是產品銷量減少導致，抑或是二者皆有？

2、產品結構角度：產品A、產品B、產品C的收入分別呈現什么樣的變化，哪個產品對總收入的影響最大？

二、盈利能力分析

（一）財務分析和報表分析的區別

1、報表分析是基于財務報表數據層面的解讀，而財務分析是要結合業務，分析到報表數據背后的業務狀況；

2、報表分析是基于財務報表整體的解讀，包括其中多個子公司、多個區域、多個產品，而財務分析要更加細化，細化到某個產品、某個客戶、某個區域對于利潤的影響；

3、報表分析包含基本的同比、環比、趨勢等分析，而財務分析除此之外，還要包括：① 產品結構分析，② 產品邊際貢獻分析，③ 產品價格與銷量因素分析，④ 產品盈利能力敏感性分析等。

（二）產品盈利分析的基本思路

產品盈利分析的三個切入點：比率分析、趨勢分析、結構分析。

1、環比分析

環比分析是指同一指標，不同年份的對比分析。

① 收入和成本的變化率趨勢分析，體現年度環比成本控制有效。2020年，在收入增長保持穩定的前提下，成本增幅較上年下降10%。

② 具體還要結合業務進行進一步分析具體原因，即動因分析。

2、利潤表結構分析

利潤表結構分析是指各項成本費用占當年總收入的比重，可以看出各年度的成本費用和利潤的占比。

① 收入貢獻累計數圖表，可以清晰地看到各個年度，成本、費用和利潤三大項的占比。2020年，成本和費用各降低了5%、4%，由此貢獻利潤增加9%。

② 后續還需要結合具體業務情況，分析2020年成本費用占比下降的具體原因，即成本精細化分析。

3、產品結構分析

① 各年度收入和毛利產品貢獻分析，從左圖可以看出每年的總收入和總毛利的變化及對比，以及在各年度哪個產品做出了最大貢獻。

② 從圖表中可以看出，三個產品每年的毛利率沒有變化，也就是說各項產品的單價和成本結構沒有變化。那么導致最終總毛利率變動的原因就是：各年度各產品的銷量不同。

③ B產品的毛利率是高于各產品毛利平均數的，而A和C均低于平均數。所以，B銷量的上漲會提高總毛利率，而A和C的銷量上漲反而會降低總毛利率。那么2019年毛利率的下降主要就是因為產品B銷量的上漲低于產品A和C。

4、產品邊際貢獻分析

產品邊際貢獻分析，是基于各產品邊際貢獻和總固定成本，運用本量利分析的原理，可以分析出：

① 各產品單價、可變成本和固定成本對于利潤和保本點收入的敏感性分析；

② 在給定固定成本和各產品邊際貢獻下的保本點計算。

運用Excel模擬運算表的工具，從圖表中，可以得出：

① 單價敏感度，三個產品單價分別上升1%，營業利潤率分別變為6.62%，6.61%，6.59%，所以敏感度排序：A>B>C；

② 材料敏感度，三個產品材料成本分別上升1%，營業利潤率分別變為6.12%，6.13%，6.15%，所以敏感度排序：A>B>C；

③ 人工敏感度，三個產品人工成本分別上升1%，營業利潤率分別變為6.24%，6.25%，6.25%，所以敏感度排序：A>B=C；

5、產品結構因素分析

組合變化是指產品內部的結構調整。

要求對2020年較2019年增加的2440收入做因素分析，確認2020年銷售策略調整對于公司總體收入的具體影響。

① 2020年產品營銷策略調整，使得公司總收入增加2440；

② 價格調整：A產品略微降價2，B產品大幅漲價8，此舉為公司增加1040的收入；

③ 銷量變化：銷量變化使得公司收入增加1400。

組合變化：A產品實行降價促銷，B產品瞄準高端市場犧牲部分中低端市場份額，結果使得價格較低的A產品銷量略有上升，價格較高的B產品銷量略微下降，綜合結果使得公司收入減少500；（因為價高的產品銷量占比增加，價低的產品銷量占比降低，所以產品結構變化總體上給收入造成不利影響500）

產量變化，A產品降價促銷銷量上升顯著100，B產品漲價犧牲稍許中低端市場份額20，使得公司總體銷量上升，綜合結果使得公司提高收入1900。

④ 總體來看，公司產品銷售策略調整成功，犧牲了中高端市場500的收入，贏得中低端市場1900的收入。另價格調整增加收入1040，總體是收入增加2440。

6、敏感性分析

案例：某教育培訓機構分公司，開設兩類產品，A產品和B產品，成本包括授課教師人工、咨詢師、學管師人工成本，成本包括固定和可變成本。

費用除了水電費按收入3%分攤意外，其余為固定成本。

要求1：對該分公司的利潤表基于各產品價格和量的變化，以及各項投入要素的改變做敏感性分析繼而做出相應的管理決策。

通過Excel的模擬運算可快速編制各項因素變化導致的利潤變動情況。

要求2：假設其他條件不變，若要求凈利潤達到400000，A產品課時需要增加多少才可以？

運用Excel單變量求解可快速獲得答案。

但是每家公司產品不同，管理訴求不同， 不同階段面臨的問題不同，所以財務分析一定要結合實際情況。

三、經營效率分析

（一）什么是經營效率分析

盈利分析主要是針對利潤表的利潤進行分析，而經營效率主要是分析資金投入的使用效率，即資產使用效率。比如：

1、應收賬款的周轉效率：產品/貨物售出后，錢款是否能夠及時收回；應收賬款回款較慢會導致資金占用過多；

2、存貨周轉效率：原材料采購太多、生產車間產能不夠造成半成品堆積、產成品滯銷造成存貨堆積，存貨堆積太多占用過多資金致使資金周轉困難；

經營效率分析最常見的就是應收賬款、應付賬款和存貨。

（二）應收賬款周轉分析

信用政策變更

【案例】某公司年賒銷收入為2000萬元，產品平均單價為15元，平均可變成本12元，公司當前信用政策為N/60,由于公司資金周轉緊張，考慮適當收緊應收賬齡，管理層初步預期將應收賬款從N/60縮短為N/45，預計此舉會減少賒銷收入300萬元，目前公司資本成本為20%。

計算：

① 平均邊際貢獻率=3/15=20%，平均可變成本率80%；

② 老政策應收賬款周轉次數=360/60=6次；

新政策應收賬款周轉次數=360/45=8次；

③ 弊端造成邊際貢獻減少：300萬*20%=60萬；

④ 利端1：減少的300萬收入，使得應收賬款投入減少：300*80%/6=40w萬（因為300萬全部沒了，所以只考慮對應的可變成本部分）；

⑤ 利端2：剩余未減少的1700萬收入，因為信用政策的變更使得應收賬款投入減少：1700/6-1700/8=70.8萬

⑥ 弊端對利潤的影響是-60萬，利端對利潤的影響是（40+70.8）*20%（資金成本）=22.16萬；匯總得信用政策變更使得利潤減少-60+22.16=-37.84萬。所以信用政策變更不合理。

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

由中國商業會計學會頒發，通過全國統一考試的學員將同時獲得商業數據分析證書，該證書是由人社監制，省級職業技能鑒定指導中心簽章頒發《人力資源和社會保障部專項職業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。