企業獲得現金流之后，會根據自身的發展規劃，將其中一部分現金流用于生產再投資，這是保證企業在未來更好生存的必要基礎， 剩余現金就是企業的自由現金流。這就好比你的工資和稅后收入，工資是企業給你的現金，但是你必須要把一些稅費交了之后才是你自己真正能揮霍的工資。下面就來說一下企業的自由現金流

自由現金流的概念

自由現金流就是在不影響企業后續發展的前提下，可以分配給企業股東和債券人的現金金額。自由現金的計算公式有很多種，因為不影響企業后續發展這個概念太過于模糊，就好比對外投資算不算必要的持續發展？對外籌資資金的利息會不會影響未來的發展？這里給出一個簡單的公式，即自由現金流=稅后凈利潤+折舊-資本支出-運營成本。其實我更常用的版本就是經營活動現金流凈額+投資活動現金流凈額。這樣就很方面計算企業的自由現金流，但是也存在不精確，但是這并不影響對一家企業的分析。

自由現金流的運用

1。自由現金流是評估企業價值的一個重要工具，自由現金流是企業可支配的剩余資金，既可以分紅發放給股東，也可以用來回購自家的股票，當然什么也不做也是可以的，總之錢多好辦事。如果企業留存的自由現金流一直處于較高的水平，那么企業有可能是擔心未來的發展，如果對自身的企業發展有信息，留存自由現金流的比例就會降低。

2。企業的自由現金流越高的話，說明企業的經營越穩健，營收質量就越高，這樣發生債務風險的可能性就越低。如果企業的自由現金流持續下降，要觀察是否是企業的擴張導致現金流減少，還是因為營業收入的下降，或者應收賬款的增多等競爭力下降的因素所導致的現金流減少。

3。自由現金流可以判斷企業盈利的真實性，特別那些有較高收益的企業。

4。自由現金流可以結合之前介紹的毛利率，凈利率，凈資產收益率等指標來選擇企業，按照之前說過的股神巴菲特的3個選股邏輯，即毛利率大于40%，凈利率大于5%，凈資產收益率大于15%，再疊加上自由現金流為正的條件，就可以簡單做出一個選股的量化指標。

5。自由現金流常用于企業估值，這是現金流折現模型的基礎，股神巴菲特就推薦使用現金流折現模型對一家企業的進行估值，足以說明自由現金流的重要性，但是其搭檔芒格卻說從來沒有看他計算過。這里看是存在矛盾的信息中，以我現在的閱歷只能總結出自由現金流很重要，但是其折現模型計算比較復雜，其中涉及的變量細微的變動也會導致結果的巨大偏離，股神老人家更多的是喜愛那些能夠不斷產生自由現金流的企業，然后用這部分自由現金流再去購買其他的優質資產。

總結一下，自由現金流就是在不影響企業后續發展的前提下，可以分配給企業股東和債券人的現金金額。可以使用經營活動現金流凈額加上投資活動現金流凈額初略的估算，該指標越高說明企業的經營效率越高，企業運行越穩健，發生短期債務危機的可能性越低。另外自由現金流也是估算企業的重要參數，是自由現金流折現模型的基礎。

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