“ 資金是維持企業生存的命脈，決定企業是否能夠持續進行經營。資金分析也是財務分析中重要的組成部分，在某些事關企業發展的關鍵節點，資金分析需要單獨拿出作為一個專項分析，從區別于利潤的角度揭示企業目前的實際情況，為管理層決策提供參考和支持。”

資金分析是指以企業的資金使用情況為分析對象，分析目的是為了提高資金的使用效果，最大程度上利用企業有限的資源進行發展。

資金分析的要點可以總結歸納為兩部分：資金的來源分析和資金的運用效率分析。

資金的來源大體上分為三類：企業經營產生、投資取得、籌資取得，這三種資金渠道實際上就是現金流量表中的三大部分。企業依靠經營所獲取的資金，體現了企業自造血的能力，而投資和籌資，是企業從外部尋求資金援助的能力。

資金運用的效率主要分為固定資金、流動資金和專項資金。固定資金是指大型項目建設、固定資產和無形資產投入、在建工程投入等，這些投入存在建設期長、投資回收期長等特點。流動資金是企業經營中產生的各種存貨、應收賬款、應付賬款等短期周轉資金。專項資金是一些特殊性質的需要專款專用的資金，例如從政府取得的專項補貼。這三類資金在運用效率的分析上，會有不同的考察重點。

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資金來源分析

資金余額的梳理

在按照資金來源分析之前，首先要清楚企業目前的資金余量情況。資產負債表中貨幣資金的期末余額，實際上并不等于企業目前可自由使用的資金余額。

首先需要將企業所有的資金賬戶都羅列出來，包括支付寶和微信等第三方賬戶，查詢當前這些賬戶中的余額。

接下來要將這些賬戶中屬于專項資金賬戶的部分標注出來，專項資金意味著專款專用，資金的使用受到一定的限制，所以專項資金的余額可能并不能用于企業日常的花費，所以需要將這部分余額從資金總余額中剔除出來。

另外還需要注意，一些賬戶會存在凍結的保證金。這些保證金雖然還在賬戶中顯示，但實際上企業并不能進行支取使用，如果不將這部分剔除，將會高估目前企業可以使用的資金余量。

得到企業目前可自由使用的資金余額后，需要判斷這些余額是否可以在短期內支持企業的基本運營，也就是需要考慮企業資金的警戒線，也是資金的最低保有量。

一般情況下，最低保有量是可以維持企業三個月基本運營的支出金額，基本是支付房租、工資、稅費等支出的合計金額，如果沒辦法保證，說明企業資金方面存在高風險，需要通過資金效率分析來加以改善。

企業經營性資金的分析

企業經營性資金的余額，大體上是銷售商品及勞務收到的現金減去購買商品及勞務支付的現金，這部分余額體現的是企業是否有自造血的能力。

經營性資金相關的數據可以直接從現金流量表中取得，但分析的時候不能僅僅只關注現金流量表，需要結合利潤表綜合來判斷。

當銷售商品及勞務收到的現金小于同期的營業收入時，說明企業的收現率低，當期產生的收入并沒有及時收到現金，出現了一個資金的缺口。這個缺口可能會隨著收入的增長進一步擴大。

假如目前銷售商品及勞務收到的現金共計600萬，營業收入1000萬，收現率是60%，意味著有400萬的收入沒有及時回款。在未來月份即使收現率保持不變，營業收入增長為2000萬，未收現的部分為800萬，相比之前的資金缺口進一步擴大。也就是銷售得越多，資金缺口越大，會給企業帶來巨大的資金壓力，需要想辦法加以改善。

對于一些特殊的行業，會存在銷售商品及勞務收到的現金遠遠高于營業收入的情況，這種是不是意味著企業沒有資金壓力呢？答案肯定是否定的。

例如一些培訓機構，通常是從學員處預收一定期間的課程費，隨著學員課程的進度，來進行收入的確認，那么銷售商品及勞務收到的現金肯定遠高于營業收入。

但同時培訓機構需要給老師發放薪資，也需要交付房租水電等維持機構正常的運營，這些支出的成本會讓收取的現金在當期流出。這種時候需要結合利潤表中的利潤數據來判斷，如果利潤率很低甚至是負數，那么實際上企業是在當期提前預支了后續月份的現金來維持運營，當后續學員數量增長進入瓶頸甚至出現下降的時候，資金鏈就會出現問題。

目前有10個學員，每人收取三個月的培訓費3000元，銷售商品及勞務收到的現金共計30000元，每月機構為了維持正常運營需要支出25000元。從現金流量表來看，經營性現金凈流量為5000元，看起有自造血的能力，但利潤表顯示的利潤為-15000元。如果下個月新增的學員人數達不到10人，那么經營性現金凈流量就會變為負數，企業會出現資金斷裂的風險。

所以在進行經營性資金分析的時候，不能單獨只分析現金流量表的數據，需要結合利潤表來進行判斷，這樣才能看清企業真實的經營情況。

企業投資和籌資的資金分析

投資和籌資都是企業外部的資金來源，投資主要是引入了新的股東，帶來了資金的注入，籌資則是從銀行等第三方機構取得的長期或是短期的借款，需要承擔相應的利息支出。

實際上這兩種資金來源都具有偶發性，并非是企業常態的資金來源，在資金來源分析中并不作為重點。只需要關注長期或是短期借款的還款時間、還款條件、利息支出等，根據這些信息制定好資金計劃，保證按時還款，以免給企業造成信譽上的損失。

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資金運用效率分析

開篇中也提到了，資金運用效率分析，需要將企業資金運用分為三類：固定資金、流動資金、專項資金。這三類資金的運用特點不同，需要關注的重點也不同。

固定資金的運用效率分析

固定資金運用包括固定資產的投入、在建工程的建設、大型項目的開展等。這些建設性的投入涉及的周期會較長，同時在建設完成后投資回收期也會較長，構成了對于企業可用資金余額的占壓。

在分析的過程中，首先要根據企業目前資金的情況以及企業戰略方向和外部環境等因素，進行項目或資產建設的可行性分析，充分驗證其必要性，謹慎地有選擇地進行投入，控制投入的總量。根據可行性分析搭建財務模型，對項目或資產建設整體投入編制財務預算，同時也要根據預期進行投資回收的財務預測。

在投入建設的過程中，把控項目的進度節點，避免項目延期導致的預算超支。

項目建設完成后，需要進行項目結算，對比預算差異，分析和總結差異原因。跟蹤資產實際使用情況，修正對于投資回收的財務預測，評判資產的使用效率。

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流動資金的運用效率分析

流動資金的運營效率，總結起來就是財務指標分析中常用的各類周轉，主要包括應收賬款周轉、存貨周轉、應付賬款周轉。應收賬款和存貨的周轉速度，決定了現金流入的速度，想要增加經營性現金流入額，就要提升應收賬款和存貨的周轉率，將企業產品或服務迅速變現。應付賬款周轉速度，決定了現金流出的速度，需要想辦法降低周轉率，減緩現金流出，這樣可以增加企業沉淀資金的余額。

應收賬款分析，周轉天數顯示客戶回款的平均時間，時間越短，證明從銷售到回款的速度越快，壞賬風險越低，如果周轉天數過高，那么企業銷售中賒銷的比例就高，賒銷給予的賬期長，增加了壞賬風險，未來可能會給企業造成損失。至于應收賬款周轉天數（DSO）的計算，可以根據企業的實際情況進行選擇，請參考你真的會計算DSO嗎？

在應收賬款分析中，除了DSO，還需要關注超期欠款的比例。超期欠款就是客戶超過合同或是結算單中約定的付款時間仍未付款的欠款，這部分欠款存在回款的風險，但實際上還未成為真正的壞賬，想要提升應收賬款的周轉速度，需要想辦法加大超期欠款的催收力度，將催收責任到人，制定相應的管理制度，這樣可以最大程度降低企業壞賬風險，提升應收賬款周轉速度，加快現金的回收。

對于給予賬期特別長的客戶，需要評估客戶給企業帶來的利潤或是給企業品牌帶來的宣傳效應，提前考慮超長賬期所占用的資金成本，這些成本雖然并沒有直接減少企業利潤，但無形之中會增加企業的財務風險。

存貨的周轉速度，周轉越快意味著商品越暢銷，大大降低了存貨損毀、跌價減值的風險。存貨在分析的過程中，也需要像應收賬款一樣，按照庫存期限進行分類，查看長期庫存金額的占比，如果占比過高，意味著存貨滯銷，存在減值風險，需要加速處理來降低損失。

同時也需要分析存貨滯銷的原因，通過改善生產、設計等流程，以及控制生產數量等方案，來避免存貨積壓，增加周轉速度。

完善企業的存貨管理制度，讓管理流程更加規范，內部控制更加完善，減少管理上的漏洞，降低存貨因管理不善造成的損失，及時進行盤點和分析，這些也是加速存貨周轉速度的手段。

應付賬款的周轉速度，可以通過評估供應商的付款周期，尋找談判點來進行付款條件的調整，從而拉長應付賬款的付款時間，盡量避免墊付供應商款項占用的資金金額。

流動資金運營效率的提升，實際上就是加速應收賬款和存貨的周轉速度，降低應付賬款的周轉速度，讓資金盡量長時間在企業停留，減少資金斷裂給企業經營造成的風險。

專項資金的運用效率分析

專項資金的特點是專款專用，資金在取得時便規定了專項資金的使用范圍及使用條件，在使用過程中或許還要受到相關部門的檢查和監督，所以一定要注意，不能違反相關的使用規定。特別是從政府取得的專項資金補貼，通常會要求企業開立單獨的專項資金賬戶，所有的專項支出需要單獨記錄，最后還要形成專項資金使用報告，提交有關政府部門進行檢查。

針對專項資金的這些使用特點，需要按照要求劃分出可以使用專項資金支出的項目，在支出過程中確保流程規范、各類證據齊全，記賬時進行單獨的標注，這樣既能確保資金沒有閑置，也能保證資金使用符合相關約定，最大限度進行資金的利用。

想要更好地進行資金分析，按期制定資金計劃和編制資金預測是關鍵的環節。企業日常經營過程中，可能會有各種突發的情況，資金計劃和預測雖然不能完全涵蓋這些意外，但大體上會讓財務和管理層對于企業未來三個月的資金情況做到心里有數，提前預示到未來可能發生的風險，就可以提前著手想辦法解決。

財務風險的降低，一方面需要快速進行風險應對，減少風險帶來的損失；在風險過后進行復盤，尋找原因加以改善，避免同樣的情況再次發生。另一方面，就是需要通過滾動預測和計劃等手段，提前警示可能發生的風險，將風險遏制在搖籃中。

資金的分析也是如此的邏輯，所有基于歷史數據的分析是為了尋找差異原因，改善現有的管理手段和執行方案；資金計劃和預測則是提前警示管理層資金風險。兩種手段需要結合使用，才能提升企業整體的資金管理水平。

結束后的碎碎念：財務分析的思路其實有很多維度，基于財務報表的指標分析是基礎，但如果被這些指標所局限，就會陷入財務思維，而忽略業務的情況。財務分析最好的指導老師，實際上是基于企業業務特性而引發的思考，這些思考會促使你多方面、多渠道來尋求答案。在尋找的過程中，實際上就擺脫了財務思維的限制，進入業財融合的階段。

財務數據分析師CFDA（China Financial Data Analyst）

由中國商業會計學會頒發，通過全國統一考試的學員將同時獲得商業數據分析證書，該證書是由人社監制，省級職業技能鑒定指導中心簽章頒發《人力資源和社會保障部專項職業能力證書》。

通過CFDA課程的學習，企事業單位的財務人員和管理人員能夠通過科學的指標體系和分析方法，結合企業財務數據，構建數據模型，對公司整體經營狀況進行評估，向管理層和業務部門提供財務建議和決策支持，從而優化資源配置和提升企業核心競爭力。