上市公司資產負債率，你該如何分析呢？我們在分析這個科目的時候，要結合公司行業來看。

比如說：房地產行業，這個行業資產負債率普遍偏高，接近80%左右。原因是房地產行業利潤高，以存貨做抵押，銀行愿意貸款給房地產公司。它的經營特點就是這樣，舉債造房子，賣一部分房子，用回款資金還貸，繼續開發下一個項目。

教育培訓行業，資產負債率也很高，但是它是假負債。這個財務科目叫遞延收入，或者叫預收賬款，標準的說法叫合同負債，因為教育行業都是先收款再授課。本質上，它不是負債，反而是未來的收入，它等于未來的遞延收入，先把錢收回來，所以負債高。

汽車行業資產負債率也普遍偏高，因為汽車行業都做融資租賃，所以它的財務核算都有租賃負債，實際上，這個屬于過渡科目，像有名的車企，寶馬、福特、特斯拉等公司，負債率都很高。

廚電行業，比如：兩家知名企業，一家是某板電器，一家是某帝股份，這兩家的公司看報表有一個特點，某帝集團利潤低，但現金流很好，某板電器正好反過來，利潤高，但現金流很糟糕，因為某板電器屬于經銷制，而某帝屬于直營店為主，經銷制屬于寄售，家電賣給你，不開發票，大賣場把家電賣給了客戶，大賣場再把錢返給某板電器，所以存貨周期比較長，現金流比較糟糕。某帝股份就不一樣了，正好反過來，屬于直營店，好處是東西賣了，錢就回來了，現金流很好，但利潤低，因為你開店要裝修吧、要招人吧、搞促銷吧、搞活動吧、這些都需要成本。

再說一下資金鏈斷裂的問題，一個公司是某寧，一個公司是某大，兩家公司資金鏈都斷裂了，形成的原因卻不一樣。某寧資金鏈斷裂是因為應付賬款出了問題，它的供應商變得太強勢了，先款后貨，最后資金鏈斷了。而某大資金鏈斷裂，是把主業賣房子的錢，用到了副業汽車上了，砸在汽車上的錢，不能馬上回來。

總結：以上行業的案例告訴我們，我們在分析上市公司財務報表時，要根據行業特點，進行分析。不能脫離公司業務特點。

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